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Cosa manca per far decollare nuovi finanziamenti e investimenti per la crescita ? Superare la dicotomia tra stabilità e crescita innovando il quadro istituzionale e di mercato

Scambiare punti di crescita con punti di stabilità finanziaria non è un trade off soddisfacente, anzi è controproducente. Per risolvere l' apparente dicotomia tra stabilità e crescita, politica e finanza devono dialogare nella consapevolezza delle interdipendenze: la crescita genera stabilità e maggiore confidenza degli investitori nell'allocazione di risorse in investimenti a lungo termine. La questione del rilancio del Long Term Financing richiede l'introduzione di innovazioni istituzionali e di mercato (normative, informative, comportamentali, finanziarie) per canalizzare il risparmio verso investimenti ad alta produttività sociale. In primis verso le PMI, facilitandone l'accesso al mercato dei capitali di debito.

Un fondo di debito per le PMI

Il processo di deleveraging della Banche è ancora in corso: la riduzione della leva finanziaria è avvenuta principalmente a scapito dei finanziamenti. Si può dire che l’adeguamento ai nuovi requisiti regolamentari sia a metà strada. Il ruolo di finanziatore dell’economia del settore bancario verrà a ridursi significativamente, almeno nelle forme tradizionali di intermediazione creditizia, assieme al ruolo di altri attori, in particolare degli investitori istituzionali. E’ necessario che nuove forme di intermediazione finanziaria possano soddisfare le esigenze di credito dell'economia. Ciò può richiedere non solo di ampliare il perimetro di controllo regolamentare, ma soprattutto di incentivare nuove forme di credito basate sul mercato, in particolare per quanto riguarda il finanziamento degli investimenti a lungo termine delle PMI.

 

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